€2,5 miljard opgehaald en een reeks prachtige deals: 2024 is uitstekend begonnen voor Main Capital. Managing Partner & Head of Benelux Sjoerd Aarts praat ons bij over de stand van zaken bij de B2B-softwarespecialist.
- 2024 tot zover: 5 strategische exits, 13 aangekochte platforms en 28 buy-and-build-investeringen. € 2,5 miljard euro opgehaald
- Rendementen liggen boven het gemiddelde: de recente exits leverden een money multiple van bijna 5,3x op
- Focus op one-on-one deals: Main vertrouwde partner met een groot netwerk in de markt voor B2B SaaS
2024 is tot nu toe een druk jaar voor Main Capital Partners, een van de fondsmanagers uit de portefeuille van Marktlink Capital. Managing Partner & Head of Benelux Sjoerd Aarts vertelt over de vliegende start die de softwarespecialist gemaakt heeft: “Wij kijken terug op een erg succesvol 1e helft van het jaar voor de fondsen van Main Capital Partners. Kijkende naar alle fondsen en alle deals, dan hebben wij in 2024 tot dusver in maar liefst 13 platform bedrijven geïnvesteerd, 28 add-on acquisties afgerond, en 5 strategische exits gerealiseerd.” Daarnaast heeft Main Capital twee nieuwe fondsen opgehaald: Main Capital VIII en Main Foundation II, met een waarde van respectievelijk € 1,9 miljard en € 500 miljoen.
Een van de platformbedrijven die Main Capital recent heeft verworven is RiskConcile, een Belgisch bedrijf dat software levert aan bedrijven op het gebied van “Reg Tech” – software die bedrijven nodig hebben om vat te krijgen op complexe wet- en regelgeving. Deze tak van sport is sterk in opkomst, een gegeven dat je terugziet in de groeicijfers van de onderneming. “Het is een zeer indrukwekkend bedrijf. Wij kijken binnen de software vaak naar de ‘Rule of 40’, die stelt dat het percentage omzetgroei en de EBITDA-marge bij elkaar opgeteld meer dan 40 zijn. RiskConcile zit eerder rond de 100, dus het bedrijf groeit zeer hard, op een winstgevende manier.”
One-on-one
Wat opvalt aan de deals van Main is dat deze voornamelijk één-op-één worden gedaan, zonder tussenkomst van veilingen of competitieve M&A-processen. Dat komt door het sterke netwerk en de twintig jaar investeringservaring van Main, stelt Aarts: “We kennen op dit moment meer dan 15.000 softwarebedrijven die actief zijn in de regio’s waar wij ons op richten. Dat stelt ons in staat om die relaties op te bouwen en een eigen dealflow te genereren. Van alle transacties die wij doen, zijn 70 tot 80 procent één-op-één-transacties zijn, zonder een M&A-adviseur aan de andere kant.” Ondernemers gaan graag met Main in zee door de staat van dienst van de investeerder, stelt Aarts: “Wij worden gezien als een thought leader binnen de softwareindustrie vanwege de kennis en ervaring die we in de afgelopen 20 jaar hebben opgedaan met het strategisch uitbouwen van softwarebedrijven.”
In de RiskConcile-deal speelt die ervaring ook een rol, want Main heeft met het bedrijf Cleversoft al ervaring opgedaan in de Reg Tech-sector. Dit bedrijf werd na een intensief groeitraject succesvol verkocht aan Levine Leichtman Capital Partners. “Wij kennen de RegTech markt daardoor goed, en kunnen onze ervaringen en lessons learned weer inzetten.”
Strategische exits
Ook aan de exit kant kent het team van Main Capital de markt zo goed dat men doorgaans vrij goed weet aan wie men wil verkopen. Aarts geeft het voorbeeld van Textkernel, een HR-bedrijf dat onlangs verkocht is aan het Amerikaanse bedrijf Bullhorn. Main kent Bullhorn vanuit een eerdere transactie al goed, en het werd altijd al gezien als een van de logische strategische kopers voor Textkernel. Naast Textkernel is Enovation verkocht voor naar verluidt meer dan EUR 500 miljoen aan het Franse beursgenoteerde Legrand, en is Optimizers verkocht aan strategische koper Orisha. Ook dit netwerk aan de exit kant betaalt zich uit: dit jaar werd er voor bijna € 1,2 miljard euro verkocht aan strategische bedrijven.
Top Performing Private Equity Fund Manager
De goede resultaten blijven niet onopgemerkt. Onlangs won Main Capital nog een prijs voor Top Performing Private Equity Fund Manager, uitgereikt door dataprovider Preqin. De prijs is volgens Aarts een kroon op de doorlopend goede prestaties van Main Capital: “Preqin berekent dat op basis van de prestaties van alle fondsen, dus niet op basis van één fonds dat het goed doet, of één goede deal. Het proces is zeer gericht op de vraag hoe consistent de prestaties zijn. En daar zijn we natuurlijk dagelijks mee bezig, het laten zien van een consistent goede performance en consistente returns. Dat zie je ook terug in de cijfers: we hebben op dit moment 34 gerealiseerde exits en gemiddeld genomen hebben we meer dan viereneenhalf keer ons geld verdiend op al die exits. Als we kijken naar de exits die we in 2024 hebben gerealiseerd en gaan doen, dan verwachten we gemiddeld op een money multiple van vijf keer uit te komen, dus je zou kunnen zeggen dat er een stijgende lijn in zit. Dat komt onder andere door onze sector focus op B2B software bedrijven en een haarscherpe strategie met betrekking tot expansie en winstgevende groei.”
