Misschien heb je de term wel eens voorbij zien komen in de krant of op de sites van private equityfondsen: Buy & Build. Deze term verwijst naar een bekende strategie in de wereld van private equity om waarde te genereren door uit verschillende losse ondernemingen een grotere groep te maken, om vervolgens die groep weer met een zekere opwaardering te verkopen.
Schaalvergroting
In z’n meest basale vorm worden bij een buy & build verschillende bedrijven uit een bepaalde sector aangekocht en geïntegreerd in één onderneming. Dit wordt vaak gedaan om de voordelen van schaalvergroting te plukken door bijvoorbeeld de IT en de administratie gezamenlijk te regelen.
In de praktijk komen we nog een aantal varianten op dit thema tegen. Zo wordt er vaak gebruikgemaakt van een bedrijf dat al enig formaat en een sterke merkpositie heeft dat de leiding neemt in het fusieproces. Zo’n bedrijf wordt dan een “platform” genoemd, waarop de andere bedrijven aangesloten worden. Die bedrijven noemen we dan “add ons”. Een andere vorm van buy & build is door niet bedrijven van dezelfde soort aan te kopen, maar bedrijven die in elkaars verlengde liggen om zo een verticaal geïntegreerde keten te vormen.
Sterke merken
Bij het samenstellen van een Buy & Build heeft de investeerder een paar belangrijke keuzes om te maken, met name op het gebied van de integratie van de groep en op wat voor manieren de groep bestuurd wordt. Blijven oude merknamen behouden, en blijven de bedrijven onder eigen management? Het antwoord op deze vragen is niet in beton gegoten, omdat het voor elke sector en in elke casus weer anders is.Een mooi voorbeeld van Buy & Build is de softwaregroep Visma. Dit van oorsprong Noorse bedrijf kocht, met steun van private equity, in de afgelopen jaren tientallen softwareleveranciers op. Deze bedrijven blijven grotendeels onder eigen naam en management opereren, maar maken wel gebruik van de centrale diensten van de groep. Zo zijn er interne servicecentra voor zaken als HR en softwareontwikkeling. Bovendien kunnen alle afzonderlijke onderlinge bedrijven profiteren van het grote salesnetwerk van de groep.
Investeren in private equity kan bij Marktlink Capital vanaf €250.000. Meer weten? Neem dan contact op met ons team.
